提及借壳成本,蒋一帆之前大致做过研究。
他家的新城钢铁集团虽然颓势已定,但其产品高额的市场占有率暂时不会让这艘巨型战舰沦为一个“壳”。
尽管客观事实不算太坏,但习惯防患未然的蒋一帆还是为此调研了下行情。
借壳成本是指上市公司如果被人借壳,借壳实现后公司的合理市值要被摊薄的部分。
常规借壳方案的成本计算如下:
交易前,假设咱们想买的壳公司市值50亿元,壳资产利润5亿元。
交易完成后,壳公司市盈率为50倍,总市值变成5亿乘以50等于250亿,且借壳方持股65%,那么上市公司的借壳成本=250亿*(1-65%)=87.5亿元。
我国每年A股的借壳成本在80亿至100亿的区间内。
但这只是理论情况,现实社会中,又有多少家上市公司愿意自己公司的价值借壳后被摊薄这么多?
在借壳上市的实际操作中,通常借壳成本在30至40亿之间,超过50亿元的壳就基本没人愿意给你借了。
不管IPO或债券业务怎么火,借壳市场就跟个打坐的和尚一样淡定,每年成功交易的数量就几十家,没出现过断崖式下跌,也不会有爆发式增长。
究其原因就是因为限制太多,归纳来看有七点:
1、上市公司具备壳条件;
2、壳方股东有交易意愿;
3、壳方股东交易诉求合理;
4、借壳方有交易意愿;
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